Wie sehr Fondskosten wirklich zählen
Es geht nicht darum, wenig zu zahlen: Es geht darum, dass das, was Sie zahlen, durch das gerechtfertigt ist, was Sie bekommen — und die europäischen Regeln verlangen vom Hersteller den Nachweis vor dem Verkauf.
Value for Money bedeutet nicht, dass ein Produkt billig ist. Es bedeutet, dass das, was Sie zahlen, durch das gerechtfertigt ist, was Sie dafür bekommen. Ein teurer Fonds kann seinen Preis wert sein; ein billiger muss es nicht sein. Die Frage ist nicht, wie viel er kostet, sondern ob diese Kosten angemessen sind.
Die europäischen Regeln setzen keine Kostenobergrenze. Sie tun etwas anderes und Anspruchsvolleres: Sie verpflichten den Hersteller eines Anlageprodukts, schriftlich und vor dem Verkauf nachzuweisen, dass der Preis dem gebotenen Wert angemessen ist. Ein Produkt, das die Prüfung nicht besteht, sollte nicht zum Vertrieb zugelassen werden.
Die Regel hat allerdings eine Grenze, und die sollte man kennen, bevor man sich auf sie verlässt. Verglichen wird zwischen ähnlichen Produkten, innerhalb derselben Gruppe. Ein Fonds, der so viel kostet wie seine Wettbewerber, besteht die Prüfung auch dann, wenn die ganze Kategorie zu teuer ist: Angemessenheit wird am Gruppendurchschnitt gemessen, nicht daran, was dasselbe Ergebnis anderswo kosten würde.
Deshalb sagt der Durchschnitt nichts über Ihr Portfolio. Der einzige Vergleich, der eine Zahl liefert, auf die sich eine Entscheidung stützen lässt, ist der am einzelnen Instrument: was der Fonds kostet, den Sie halten, und was dasselbe Exposure über einen gleichwertigen ETF kostet.
Die Wirkung der Kosten vervielfacht sich mit der Zeit
Ein Gebührenunterschied, der heute klein wirkt, wird über lange Zeiträume enorm, weil sich Kosten genau wie Renditen aufzinsen — aber gegen Sie.
Beispielhaft: bei einem Kapital von €100.000 und einer hypothetischen Bruttorendite von 4 % pro Jahr über 30 Jahre erreicht ein Fonds mit 1,60 % Kosten €203.704; ein gleichwertiger ETF mit 0,15 % erreicht €310.595. Die Differenz beträgt €106.892, also 107 % des Anfangskapitals. Nach 26 % Steuer auf den Gewinn bleiben €79.100. Gleicher Markt, gleiches Risiko: nur die Kosten ändern sich.
Hypothetische Projektion, nur zur Veranschaulichung; reale Renditen variieren und sind nicht garantiert.
Wie die Prüfung funktioniert
Die Pflicht stammt aus der Retail Investment Strategy, zu der Parlament und Rat am 18. Dezember 2025 die politische Einigung erzielt haben. Sie führt keinen Höchstpreis ein, sondern eine Beweislast für denjenigen, der das Produkt baut.
Der Mechanismus ist dual: Peer-Group-Bewertungen für MiFID-Instrumente wie Fonds und aufsichtliche Benchmarks für versicherungsbasierte Anlageprodukte (IBIP). Firmen müssen alle vom Anleger getragenen Kosten identifizieren und quantifizieren und prüfen, ob sie gerechtfertigt und angemessen sind.
- Alle Kosten müssen offengelegt und quantifiziert werden.
- Die Kosten müssen mit einer Referenz-Benchmark verglichen werden.
Wie Value for Money die Richtlinie heute anwendet
Sie müssen nicht auf die vollständige Umsetzung warten, um so zu denken, wie es die Richtlinie verlangt. Value for Money tut genau das, an Ihrem realen Portfolio:
- 1Beziffert in Euro, was Sie jeder gehaltene Fonds pro Jahr kostet, ausgehend vom angegebenen TER.
- 2Vergleicht jeden Fonds mit dem gleichwertigen ETF, der natürlichen Value-for-Money-Benchmark.
- 3Gibt jedem Fonds ein klares Urteil.
- 4Ist unabhängig: keine Rückvergütungen von Managern, Banken oder Versicherern, keine Interessenkonflikte.
Mit anderen Worten: Wir wenden die Logik der EU-Richtlinie auf Ihren konkreten Fall an — mit Daten und ohne Anreize Dritter.
Finden Sie heraus, ob Ihre Fonds ihr Geld wert sind
Geben Sie Ihre Fonds ein und erhalten Sie in Minuten ein Urteil zu jedem.
Mein Portfolio analysieren